Antananarivo, 20 Décembre, 9h05 – L’Euro valait 5 253,25 MGA à la date du 19 décembre 2025. Le Dollar s’échangeait pour sa part à 4 534,40 MGA à cette date, selon les taux de change de référence rapportés par Banky foiben’i Madagasikara (BFM).
La Banque Centrale fait alors part d’une évolution contrastée de la situation de la monnaie nationale. Alors que l’Ariary subissait une dépréciation vis-à-vis de l’Euro, s’établissant à 5 253,25 MGA contre 4 873,4 MGA à la fin de l’année précédente ; il avait enregistré une appréciation face au Dollar américain avec un cours de 4 534,40 MGA contre 4 692,4 MGA fin 2024.
Une pression accrue sur la monnaie locale est observée ces dernières semaines. Celle-ci est générée en premier lieu par le déséquilibre du Marché interbancaire de devises (MID). Selon les explications de la Banque centrale, le marché local subit depuis un certain temps un “effet de ciseau” entre l’offre et la demande.
Dans ce schéma, la “lame de la demande” monte avec l’accélération des importations pour les achats de fin d’année. Ces opérations nécessitent beaucoup de devises, entraînant l’augmentation de la demande en ces monnaies étrangères pour les opérateurs. Alors qu’au même moment, la “lame de l’offre” baisse. Malgré une bonne tenue des exportations, les entrées de devises ralentissent, selon BFM, notamment celles venant du secteur minier. Ce qui a pour effet de faire grimper mécaniquement le prix des devises, provoquant la dépréciation de l’Ariary.
La dynamique externe est un facteur tout aussi déterminant. Comme le rappelle la BFM, l’évolution de l’Ariary ne dépend pas uniquement de ce qui se passe à Madagascar, mais aussi de la parité EUR/USD sur les marchés mondiaux.
Sur ce point, la Réserve fédérale américaine (FED) avait entamé un cycle de baisse de ses taux directeurs pour soutenir une économie américaine au ralenti. La Banque Centrale Européenne (BCE) maintient, pour sa part, une posture inchangée, portée par des perspectives de croissance plus favorables en zone Euro.
L’Euro devient ainsi plus attractif que le Dollar pour les investisseurs internationaux. Et cette force de l’Euro est subi mécaniquement par l’Ariary. Et c’est la raison pour laquelle l’Ariary se déprécie face à l’Euro, qui est fort mondialement, alors qu’il semble s’apprécier face au Dollar qui s’affaiblit globalement.
